5.18周一

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.2%，创业板指跌0.36%，北证50跌1.55%，科创50指数涨0.81%；盘面上，中东局势导致全球原油供应担忧加剧，油气股应声上扬，中油工程收获涨停，通源石油、首华燃气涨幅居前。三大电信运营商午后拉升，中国电信一度触及涨停，中国联通、中国移动跟随上涨，此前三大运营商争相布局Token服务。此外，存储芯片、CPO、铜缆高速连接等算力硬件股受益于AI浪潮保持强势。另一方面，加息预期压制避险买盘，贵金属板块震荡下挫，山金国际、兴业银锡、赤峰黄金纷纷走低。猪肉股同样表现不佳，牧原股份、巨星农牧等股下跌，机构称生猪能繁正常保有量下调，行业深度亏损有望倒逼出清。

5.19周二

A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.92%，深证成指涨0.26%，创业板指跌0.16%，北证50涨0.58%，科创50指数涨3.81%；盘面上，政策与产业共振驱动电力板块持续上涨，上海电力、涪陵电力等近10股涨停。午后半导体产业链集体走高，沪硅产业20cm涨停，芯原股份盘中创历史新高，立昂微、利扬芯片、寒武纪涨幅居前。此外，电网设备、云计算、超级电容概念股亦有表现。另一方面，有色金属板块延续调整，豫光金铅、锌业股份、株冶集团领跌板块。化工股同样表现欠佳，兴发集团、粤桂股份、金正大等股下挫。

5.20周三

A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.18%，深证成指平收，创业板指涨0.34%，北证50跌1.13%，科创50指数涨3.2%；盘面上，长江存储母公司拟IPO消息推动国产半导体产业链继续走强，中芯国际、华虹公司大涨超10%，中科飞测、长川科技、盛美上海涨幅居前。CPO、光纤概念股则继续受益于AI浪潮保持活跃，光模块测试龙头联讯仪器大涨超10%，股价突破1500元，此前已登顶A股股王。此外，氟化工、电池产业链午后一度拉升。另一方面，经历连续上涨的电力板块迎来调整，大唐发电、华电辽能、浙能电力等股盘中跌停。昨日表现出色的三大通讯运营商同样回调，中国电信跌超6%，中国联通跌超4%，中国移动跌近2%。

5.21周四

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌2.04%，深证成指跌2.07%，创业板指跌2.35%，北证50跌1.89%，科创50指数跌3.7%；盘面上，半导体板块受外围大涨刺激，早盘一度冲高，但午后快速回落，上海合晶、东芯股份、利扬芯片跌幅居前。人形机器人、无人驾驶、证券等板块早盘一度冲高，午后受大盘影响，出现不同程度回落。银行板块相对积极，重庆银行、建设银行等股上涨。总的来讲，个股普遍呈现冲高回落态势，临近尾盘跌幅有所扩大。

5.22周五

A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.87%，深证成指涨2.3%，创业板指涨2.84%，北证50涨0.26%，科创50指数涨1.51%；盘面上，PCB概念股高开高走，胜宏科技涨超13%，东材科技、沪电股份等10余股收获涨停。CPO概念股亦全天表现活跃，天孚通信涨超10%，联创电子、水晶光电等10余股收获涨停。培育钻石板块方面，黄河旋风、四方达早盘涨停，惠丰钻石、沃尔德涨幅居前。白酒股全天表现低迷，皇台酒业、酒鬼酒纷纷下挫。

总结                                       

回顾本周，A 股指数走势震荡反复，整体呈现分化运行态势。周初市场小幅波动后接连上行，科创 50 表现格外亮眼接连冲高，周四市场迎来明显回调，周五板块发力带动指数回暖修复，北证 50 整周走势持续偏弱。盘面上半导体、CPO、PCB 等 AI 算力硬件贯穿全周成为核心主线，油气、电信、电力板块阶段性轮番拉升表现活跃；贵金属、生猪板块持续承压走低，周五白酒板块也陷入低迷。地缘局势、产业政策与行业消息推动题材快速轮动，市场情绪随涨跌起伏有所收敛，资金集中聚焦成长赛道，行情整体呈现鲜明的结构性特征。

本周热点                    

电力  大连热电10.05%  恒盛能源 10.01%

电力板块涵盖火电、水电、核电、新能源发电及电网设备等细分领域，是保障国民经济运行的核心能源基础设施，当前正从传统防御性公用事业向“防御 + 成长” 双重属性转型。需求端受益算电协同深化，AI 数据中心、新能源车带来新增负荷，叠加夏季用电高峰临近，供需紧平衡支撑电价弹性；政策端电力市场化改革与容量电价落地，火电盈利模式重构、现金流更稳，高股息价值凸显；成本端煤价低位运行，火电盈利修复确定性强；同时 “十五五” 超5万亿电网投资提速，特高压、储能、智能电表等设备端订单高增，叠加出海加速，打开成长空间。

下周视点                     

1.国务院印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》

《意见》强调，由常住地提供基本公共服务，促进未落户常住人口与户籍人口同等享有基本公共服务，有利于满足人民日益增长的美好生活需要，对提升城镇化质量、释放国内需求潜力、构建新发展格局具有重要意义。

2.证监会等八部门联合出手 整治非法跨境证券期货基金经营活动

为进一步防范和打击非法跨境证券期货基金经营活动，维护金融市场秩序和投资者合法权益，近日，经国务院同意，中国证监会、工业和信息化部、公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。《整治方案》聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动，建立综合施策、标本兼治的长效机制，有利于净化资本市场生态，保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资，保护投资者合法权益。

3.央行5月25日将开展6000亿元MLF操作 本月加量续做

央行5月通过中期借贷便利（MLF）净投放中长期流动性。5月22日，中国人民银行发布5月中期借贷便利招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月25日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

4.美股三大指数收涨 道指续创新高 特斯拉涨近2% 中国金龙指数跌超2%

美股三大指数5月22日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨294.04点，收于50579.7点，涨幅为0.58%，本周累涨2.13%；标准普尔500种股票指数上涨27.75点，收于7473.47点，涨幅为0.37%，本周累涨0.88%；纳斯达克综合指数上涨50.87点，收于26343.97点，涨幅为0.19%，本周累涨0.45%。道指续创新高，标普500指数周线录得八连涨。

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