12.07 周一

数全天震荡盘整，尾盘加速下行，沪指跌近1%。盘面上看，进口冷链食品新冠检测持续加强，利好本土养殖企业，养殖业板块大涨，板块整体涨超5%；光伏概念午后走强；金融板块持续回落拖累大盘，银行股领跌；车整车板块低开低走全天弱势。

12.08周二

指数全天分化，创业板指较强，沪指、深成指午后冲高回落。盘面上看，白酒股全线爆发；汽车整车板块午后走高，江淮汽车拉升封板；北京发放首批无人化路测通知书，无人驾驶板块拉升；锂电池板块全天活跃。

12.09周三

指数早盘震荡走弱，午后加速跳水，三大指数尾盘集体跌逾1%。盘面上看，受煤矿安全检查停产刺激，煤炭板块全天逆势走强；券商股午后跳水领跌两市；白酒股早盘冲高回落，午后再度回暖；半导体及元件板块跌幅居前。

12.10周四

指数早盘下探回升，午后震荡回落，创业板指稍强，沪指、深成指几近平盘。盘面上看，“十四五”光伏发电需求将大增，光伏概念拉升走强；钢铁板块全天强势领涨；白酒板块早盘之前，午后部分回落，整体涨幅居前。

12.11周五

指数全天单边下行，尾盘略有回升，沪指跌幅收窄至1%内。盘面上看，今日盘中多数板块飘绿，临近尾盘部分板块活跃回暖，江淮汽车尾盘迅速封板，带动汽车股反弹；受益于疫苗存储运输需求，冷链物流板块部分回暖；养殖业板块午后整体维持早盘活跃；医美概念尾盘快速走强。

一周总结

截止周五收盘，本周沪指报收3347点，周涨幅：-2.83%；深成指报收13555点，周涨幅：-3.36%；创指报收2687点，周涨幅：-1.58%。

资金流向方面，北向资金本周累计成交4399.55亿元，成交净买入69.59亿元。虽然大幅小于上周净流入，但12月份以来至今的8个交易日中，在上证指数冲高回落，累计跌幅达0.54%，北上资金逆市加仓抢筹，累计净买入金额达305.28亿元。

板块方面，轮动较快，没有绝对的强势板块，主要是持续性和强度明显好于大盘的板块是没有的，较强势的板块是酿酒和水产品，大多数板块只有一日游甚至根本不动。

虽然北向资金一直在买，却并没有带动整个市场，主要有以下几点原因：1、随着年底银行结算等需求增加，市场资金层面相对偏紧。我们注意到，周五，基准的7天回购利率飙升23个基点，达到去年10月以来的最高水平。2、年底了，内资机构应对年终考核，选择落袋和调仓还在持续，比较明显的是内资针对一些高位获利较丰厚的品种持续卖出，虽然北上资金不断在买入但整体额度有限，内资对大盘更具影响力，抑制了走势；3、幺蛾子事件打压市场情绪，比如仁东控股连续10多跌停，引发市场对高位票丧失流动性的担忧；另外一些企业面临债券违约压力，苏宁、永煤、紫光等等引发市场对政策收紧的担忧。

我们认为，在目前资金面偏紧的情况下，市场成交量大幅萎缩，截止年底前市场重回震荡。同时我们注意到，本周银行板块连跌5日，加上上周下跌的3日，整个银行板块已连续8日下跌。但北上资金本周却逆市净买入10.47亿元的银行股，为本周净买入最多的行业之一。当前银行板块估值处于历史最低，机构持仓比例为历史新低，悲观预期充分反应。复盘银行股历史行情可以发现，宏观经济是对银行估值产生影响最核心的因素，银行股本质是周期股，除2014年底的行情由流动性驱动外，其他几轮趋势性行情均与经济景气度相关。而随着国内复工复产的稳步推进，经济改善预期逐步强化，银行股的悲观预期逐渐修复。

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